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教育、医疗、房子、公共卫生安全，这些问题大家感同身受，不多说了。我们的公共治理和社会治理能力跟不上人们对美好生活的要求。前一段关于北京南站有很多议论，我的一位在日本的朋友写了一篇《日进百万人的东京车站为何井井有条》，东京车站位于东京市中心，建于1914年，占地面积18.2万平方米，北京南站占地面积差不多50万平方米，东京车站一天进出旅客102万人，北京南站一天进出15万人，可是管得捉襟见肘。

当然，亚太地区的FO们还有一些发展不够“成熟”的地方——比如喜欢用“现金及其等价物”的形式保留财富（资产占比达12%，为全世界范围内最高）；家族办公室的平均运营成本高于北美、欧洲、新兴市场等地；家族继承计划准备不足（仅有39%的家族已计划好继承方案，这一比例为世界范围内最低）等。

华创证券固收团队称，4月进行降准操作的可能性仍在，降低实际利率的政策目标明确，资金利率中枢仍有维持或下行的必要。目前市场对货币政策宽松预期较为强烈，一旦预期落空，资金利率或出现较大幅度的波动。“退一步讲，若降准窗口并未打开，则替代性的MLF或TMLF操作大概率将会进行，TMLF的放量同样具备降低负债成本的效果。”

但说到底，家族办公室毕竟是个“定制化”的服务。随着中国亿万富豪诞生速度加快、第一代企业家们向下一代“交棒”的需求变得越发迫切，中国家族办公室兴起与“进化”的速度也会变得越来越快。央行逆回购连续13日停摆，4月万亿流动性缺口如何对冲4月8日，央行继续停止逆回购操作，这是央行连续“停摆”逆回购的第13个工作日。央行称，目前银行体系流动性总体处于较高水平，受可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，8日不开展逆回购操作。

【利率】货币市场利率多数上涨，利率债收益率整体上行。上周，SHIBOR隔夜和3个月利率分别报于2.66%和2.82%，分别较前周上涨1BP和6BP；10年期国债和国开债收益率分别为3.37%和3.81%，分别较前周上行4BP和走平。【转债】转债和权益市场均上涨，转债涨幅小于权益。上周，中证转债指数、上证指数涨幅分别为0.88%、2.58%。共145只债参与交易；其中68只上涨，77只下跌；凯龙（25.42%）、亨通（15.22%）、精测（14.90%）等涨幅居前。

03 猫头鹰派的崛起问题是，美联储一直“迁就”国债并向市场提供流动性的能力，是无限的么？美联储圣路易斯联储最近在官网上首次公开提及猫头鹰派。所谓的猫头鹰派认为拥有用自身法币发行债务能力的政府不受财务约束，因为其拥有采用印钞方式偿还债务的能力，因此不必担心预算平衡问题。